核心观点：

1、宏观层面：国内利好政策降温，发改委等部门加强对铁矿价格监管，热点事件对市场形成偏空预期，同时美联储加息刺激国际股市走弱，拖累国内品种盘面下跌。

2、目前市场价格变化受制于政策效应，但钢企利润较差也在持续制约需求释放的程度，国内政策面及国庆节前补库仍有稳定作用，形成价格托底。

3、房地产政策已经彻底转向，废钢供需端依旧偏紧，成本端铁矿监管利空钢价及废钢，行情不会有太大波动，短期回调也将迎来跌后回涨，考虑到现实需求好转存有滞后周期，废钢调整幅度有限。

【价格方面】原料及成材双双上行 废钢价格存有偏空预期

截止2023年9月6日，本周Mysteel废钢价格指数震荡走高，MySSpic废钢绝对价格为3010.1元/吨，周环比上调23.4元/吨，周内涨幅0.78%。铁废差来看，本周铁废价差再度拉大，随着铁矿及焦炭原料期现强势上涨，铁水成本明显增加，目前废钢低于铁水成本53元/吨，废钢相较铁水性价比优势扩大；成材方面，本周成材价格虽先扬后抑，但整体涨幅高于废钢，螺废差与板废差双双扩大，钢厂利润有所修复，但包括电炉在内多数钢厂仍处于亏损或微利状态，加之发改委等部门开会提出加强对铁矿价格监管，对原材料价格形成偏空预期，废钢价格承压。

【库存方面】钢厂库存微幅下降 基本持平去年同期水平

近期钢厂到货量以及消耗量同步窄幅下降，到货量降幅高于消耗量，目前到货量稍低于日耗量，导致钢厂库存窄幅下降，但基本持平于去年同期水平。从数据来看，截止9月7日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量173.95万吨，较上周减少1.74万吨，降幅0.99%；月环比增加4.37万吨，增幅2.58%；年同比减少4.75万吨，降幅2.66%。从上图分区域来看，各区域钢厂库存变化均不明显，仅华东区域因到货稍好而库存微幅增加，另外据悉华北部分钢厂在周五附近出现到货压车现象，考虑到废钢价格下跌后部分市场出货积极性拉升，短期钢厂库存或有窄幅增加的预期。

【需求方面】废钢消耗呈回落趋势  减产制约下小幅收缩

截止9月7日，我的钢铁61家钢厂废钢日均消耗量2613吨，较上周减少47.35吨，降幅1.78%；月环比减少82吨，降幅3.04%；年同比增加195.33吨， 增幅8.08%。本期数据来看，废钢消耗由小幅回落趋势，唐山因环保影响调坯型钢厂落实生产调控，其中由于近期型钢厂亏损以及成品库存高企，部分厂家此前已经停产，叠加华东、华中部分钢厂减产影响，废钢受压下挫。

【利润方面】成本承压 电弧炉钢厂增产谨慎

本周Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-137元/吨，谷电利润-37元/吨，周环比增加18元/吨。本周初成材市场迎来“金九月”开门红，价格小幅拉涨，整体涨幅大于废钢，钢厂亏损情况有所缓解，但从当前的情况来看，钢厂亏损仍较为严重，华东、西北区域当前谷电利润转亏为盈，其余地区钢厂继续亏损。整体而言：本周电弧炉钢厂成本及利润均有所上升，在宏观利好消息的刺激下，“金九月”市场预期较强，钢材需求小幅释放，部分钢厂对九月有一定预期，有增加产量的动作，但随着期螺价格的走跌，需求也有所转弱，多数钢厂选择观望生产，短期内，废钢资源没有明显释放，钢厂成本居高不下，而钢材价格上涨乏力，电弧炉钢厂亏损情况将继续维持。

从宏观层面来看，国内利好政策降温，国际股市走弱影响盘面下跌。近期热点事件对市场形成偏空预期，国家发改委等部门约谈期货公司，开会提出加强对铁矿价格监管，利空钢材及废钢价格；且美国经济通胀仍处高位，加息概率上升，导致股市及期货市场投资预期回落，刺激市场情绪转空。

从基本面来看，目前废钢现实矛盾并无明显改善，市场观望情绪较浓，上涨支撑不足，大跌信号不明显。近期废钢资源暂未呈现放量走势，而五大品种数据显示，产量、库存量都出现下降，表需有回升迹象，说明减产效果在9月份政策压减和亏损后自主减产的双向合力作用下有所进步，钢厂需求略有压制，但随之废钢较铁水性价比优势扩大，且部分钢厂有意提前在国庆节前增加废钢库存储备，整体收货积极性增加，对废钢价格有所支撑。

综上，目前市场价格变化受制于政策效应，但钢企利润较差也在持续压抑采废意愿，制约需求释放的程度，虽然目前国内政策面仍有稳定作用，形成价格托底，需警惕外部形势带来的压力，行情不会有太大波动，期螺跳空负向情绪拉动背景下，预计下周废钢价格或将窄幅震荡偏弱运行，下行空间有限，但不必过于悲观，短期回调也将迎来跌后回涨。

 

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